【復習】 NISAに適した資産は？他

金融・投資(全般) ブログランキングへ

赤字追加

■イボットソン・アソシエイツ・ジャパンによるシミュレーション

100万円投資して、五年後にどのくらい非課税メリットがあるか？の試算。 #idxnght pic.twitter.com/IAYM2Vimrx
— セロン（theron） (@theron2010) 2014, 1月 11

イボットソン・アソシエイツ・ジャパンhttps://t.co/T5Mc88UOTd　#idxnght
— on (@_iplus_) 2014, 1月 12

■山崎元先生シリーズ
NISA口座を開くなら、銀行はやめなさい
「毎月分配型」投資信託を卒業しよう!　知らないと損をする「行動ファイナンス」の基礎知識
「今なら」間に合う！ ＮＩＳＡの正しい活用法
日本版ＩＳＡでの正しい運用法
(NISAと)確定拠出年金の最適な運用法は？


■NISAに適した資産は？
http://www.alliancebernstein.co.jp/knowledge/archives/48
　●基本資産の5年後のリターン分布（モンテカルロシミュレーション）
　●5年後の元本割れの確立
　●前提条件の期待リターン、リスク、相関係数

　山崎元さんは、GPIFの国内債券の期待リターン約3%ということは問題だと言っておられましたが、こ　こでは、0.69%と現状の利回りに即した期待リターンで今から5年後を予測しています。

上記の条件と商品しか選べないなら私は、先進国株式を選択すると思います。

ただし、数年後等に日本債券の利回りが2％～3％となっていた場合なら日本債券の期待リターンは改善されていると思うので、バランス型を選択すると思います。
個人的にはバランス型の先進国債券を先進国株式に、新興国株式を新興国債券為替ヘッジ型にした場合等の様々なケースデータを見てみたいです。
どちらにしても5年という条件つきなら債券の期待リターンはその時の利回りに強く依存すると思うため、あまり利回りの低い状態の債券を用いたバランス型を使用するぐらいなら先進国株式を選んだ方がよさそうだと思います。ほんとは個人向け国債変動10年が買えれば良いのだけど・・・

■円ヘッジ海外債券の保有期間別暴落率
　　http://www.smbcnikko.co.jp/inv/catalog/pdf/04.pdf
　　過去10年動きから毎月運開始月をずらして計算したデータです。
　　円ヘッジ外国債券では、5年での元本割れ確率がかなり低いです。

■リスクファクターアプローチによる戦略的資産配分
http://www.simul-conf.com/gps2011/material/8_2_ohno.pdf
効率的なポートフォリオ運用を行おうとすると、GPIFのように低リスクの債券の割合が半分以上となるようですね。なお、上記資料では外国債券為替ヘッジ型が半分以上となっています。

■貯蓄・資産運用を始める人のための優遇税制（日本版ISA）入門
　●主要な資産を５年間持った時の損益（期間　1999年12月末-2013年4月末）
　上記と異なり、新興国債券を5年間保有した場合のリターン分布があります。
　新興国債券為替ヘッジ型は、上記の分布の上下を小さくしたものになると推測されます。
　　
*********************************************************************************
「個人的には、日本国債のファンド、為替ヘッジ付きの外債ファンド、ヘッジ付きのバランス型程度までが初心者の方が最初に手をだすゾーンだと考えています。それ以上はきちんとした理解がない場合は、丁半博打です。」とのことです。

現時点では、為替ヘッジ付きの外債ファンドはSMTとFunds-iで、ヘッジ付きのバランス型はFunds-iで投資可能です。幅広い品ぞろえへの努力に感謝です。

ただし、ヘッジ付バランス型、新興国債券、新興国債券為替ヘッジ型でさえ、この10年で5年間のリターンがマイナスとなるパターンがそれなりにあります。私が投資しているeMAXISバランス波乗り型も同様にマイナスとなるパターンがあります。

投資初心者や何がなんでも元本割れが嫌なら日本国債か日本国債と為替ヘッジ付外債の両方に投資するのが良いと思います。

***********************************************************************************

各種インデックスの配当利回り（新興国リート利回り追加)

金融・投資(全般) ブログランキングへ

各種インデックスの配当利回り／平均最終利回りです。

今年から内容が一新された野村インデックスファンドの月次レポートより作成しています。

私は新興国債券為替ヘッジ型を利回りが約4.0%程度まで下落した時に売却しましたが、今は5%となっているようです。デュレーションも7.3と高めなので近く投資する予定はありません。同様に、デュレーションが7.7もある国内債券にも投資しづらい状況が続いています。

しかし、こうしてみると新興国債券と新興国債券為替ヘッジ型ってデュレーション結構違うんですね。

参考
・新興国
　債券利回り＞株式利回り

　株式利回り‐債券利回り ＝4.2

・先進国
　リート利回り＞株式利回り＞債券利回り
　リート利回り－株式利回り ＝1.9
　株式利回り‐債券利回り ＝0.7

・日本国は、
　リート利回り＞株式利回り＞債券利回り
　リート利回り－株式利回り ＝1.9

　TOPIX利回り‐債券利回り ＝1.1

　日経225利回り‐債券利回り ＝0.8

以下、追加情報になります。

先日のeMAXISブロガーミーティングでの新興国リートの配当利回り約5.5%を追加してみました。
リスク・リターンともに先進国リートを上回ると思われるので、結局は新興国株式インデックス並のリスク・リターンになると思います。
先進国、日本のリートも最近の傾向としては、全然ミドル・リターン、ミドル・リスクではないのでそこら辺を考慮して投資する必要があります。「リートはミドルリスク・ミドルリターン」はただの売るための便利な言葉だと思っています。

余談：
そういえば、eMAXISブロガーミーティングで何か宿題事項があった気がしますが何も回答がない。やはり、仕事の議事録同様に回答者と回答納期と設定するというフレームワークは重要ですね・・・。

結2101とみのりの投信の株式比率の推移(7か月目)

金融・投資(全般) ブログランキングへ

	結2101		みのりの投信
運用月数	株式比率(%)	銘柄数	株式比率(%)	銘柄数
1	7.1	6	23.6	14
2	17.8	8	14.1	14
3	27.1	11	14.1	15
4	34.3	12	14.0	15
5	38.0	15	14.3	15
6	48.7	18	19.8	15
7	54.6	18	62.0	19

どうやら先月で株式比率が50%を超えたようです。

「市場が上下する中でも種蒔きした株式がしっかり上昇しているので、基準価格も着実な上昇を続けているようでです。」とコメントしています。

→月末時点の数字でいうと、4月に14銘柄に種蒔きしてから株式比率を下げて結果、135円程度の上昇ですね。もし１年での期待リターンが3%程度というなら順調なのでしょう。

→今の数字ですと、10064円で、依然厳しい状況が続いています。しかも、運用開始時からのTOPIXと比較すると5%程度負けています。これはTOPIXが下がった時に種蒔きしていないので当然といえば当然ですね。

教訓としては、設定当初にいきなり投資しない。月次レポートを確認して、極端に株式比率が低い新規ファンドには投資しない。私は、キャッシュに信託報酬率1%後半も払いたくないですから。

話は変わりますが、ブロガー批判が凄かったネット証券専用ファンドシリーズも
新興国中小型株ファンドは、設定来でベンチマークに+17.2% 。
日本応援株ファンドは、設定来でベンチマークを+25%。
となっているようなので、基本ブロガー批評は成績とは無関係ですね。
なお、私も新興国中小型株ファンドは一時保有していました。
ただ、ネット証券専用ファンドシリーズはその理念で低コストとか言っちゃって、全然低コストじゃなかったのは、問題であったとは思います。

新興国中小型株のベンチマークは簡単に比較するのが難しいので、日本株応援ファンドのみベンチークと比較したものは、下記に示します。(ヤフーでの比較です)。

基準価格見てビビった。。。やるねー！ ネット証券専用ファンドシリーズ　日本応援株ファンド（日本株）（愛称：スマイル・ジャパン）http://t.co/ufZtQCvtQx http://t.co/E4ayQa29e0 #iiv #k2k2
— on (@_iplus_) 2013, 11月 29

日本株応援ファンド基準価格が20000円になったら資産倍増記念でもやるんですかね！?

今後も適度にチェックしたいと思います。

2013年11月期末運用報告

金融・投資(全般) ブログランキングへ

2013年10月期末運用報告です。基準価格は18189円(前月比+12.00%)となりました。基準価格および純資産額は過去最高になります。ブログ開始時からの年率リターンも30%代に復帰しました。

世界株式4.87は%、世界経済インデックスファンドは2.22%、TOPIXは、5.38%のリターンになりました。
ＪＰＭザ・ジャパンを除く各種ベンチマークも月末基準で年初来高値になっています。

今月は、フリービットを購入して現在＋206%となっています。
フリービットは、ワイヤレスゲートのヤフー掲示板での書き込みで知り、ＩＲ情報を確認して監視銘柄に選定。次の日に株価10%上昇、出来高上昇を確認して、翌日成買注文を出す。その日のうちにＳ高となり現在に至る、というラッキーな感じです。そもそも第4のキャリアに成れるか？ワイヤレスゲートと客を取り合わないか？という心配は当然ありますが、とりあえずまだ握っています。

eMAXIS波乗り型は、先進国株式にスイッチしているようです。

投資行動と関係ないところでは、フィリピンに募金したり、eMAXISブロガーミーティングにチャットで参加しました。
また、ＮＹダウのインデックス投信といえば、私も投資したこことのある
SMTAMダウ・ジョーンズ インデックスファンド(純資産額128億円)が筆頭だったのですがが、新たに
SMT ダウ・ジョーンズ インデックス・オープン(純資産額0.16億円)が作られました。
相変わらず既存顧客をなめた商売してるなーと思いました。

◆パフォーマンスの推移
≪マイファンド≫修正ディーツ法

通算リターン：81.89%
年初リターン：41.07%
年率リターン：33.26%
年率リスク　：17.33%
シャープレシオ：1.92

≪企業型DC≫（運用開始は2010年4月)
通算損益：56.07%

（運用会社計算の初回入金来の年率リターンは、2010年4月基準)

 ◆保有資産の推移

◆ファンドのポートフォリオ

◆今月の取引
≪ＤＣ≫
今月積立：先進国株式100％

≪投資信託≫

＜ＤＣ年金＞

買：ＤＩＡＭ外国株式インデックスファンド 

≪株・ETF≫

買：フリービット

◆今後のファンド運用について

DC/自社株積立は継続。非株式比率を15～50%に保ちながら、大部分はバイ&ホールド。DCは先進国株式と新興国株式メイン。日本株の分散(低位株、S株)投資。米国大型株式(NYダウ)投資。リスクバジェティングを考慮して外国公社債（為替ヘッジあり)投資を行います。また、ボラティリティを考慮してポートフォリオの短期的なリスク増大を抑制することを目論見ます。

◆保有銘柄

《日本株式》

　下記の日本株式銘柄参照

　SBI証券：ニッセイ日経225インデックスファンド

　DC:ＤＩＡＭ国内株式インデックスファンド ＜ＤＣ年金＞

《先進国株式クラス》

　DC:ＤＩＡＭ外国株式インデックスファンド ＜ＤＣ年金＞

《新興国債券》

  DC：年金積立 インデックスファンド海外新興国（エマージング）債券

　SBI証券：野村インデックスファンド・新興国債券 

《新興国債券 円ヘッジ型》

　SBI証券：野村インデックスファンド・新興国債券・為替ヘッジ型

≪フロンティア株式≫

　SBI証券：iシェアーズ　フロンティア株ETF（MSCIフロンティア100） (1583)

≪eMAXIS波乗り型≫

　SBI証券：ｅＭＡＸＩＳ バランス（波乗り型）

◆日本株式銘柄(含み損益額順)

野村インデックスファンドの配当利回り／平均最終利回り

金融・投資(全般) ブログランキングへ

野村インデックスファンドの2013年10月末の月次レポートより作成しました。

考察
・リート利回り＞株式利回り＞債券利回り
・外国の期待インフレ率が1.39%とすると、外国債券の実質利回りは低い状態。
・国内の期待インフレ率を0.68%とすると、国内債券の実質利回りは低い状態。
http://ecodb.net/exec/trans_country.php?type=WEO&d=PCPIEPCH&c1=US&c2=JP

・国内債券は、利回りが低く、デュレーションが高い。
・新興国債券は、利回りが高いが、デュレーションは低い。
・新興国債券と新興国債券為替ヘッジ型で特性が異なる。
　(これは為替ヘッジ型はドル建て新興国債券に投資しているから)。

・為替ヘッジコストは、ドル単体では約0.2%、先進国通貨加重で約0.4%
・Jリートは、つい昨年配当利回りが6%程度あったことを考えると十分割高だと考えます。

結い2101とみのりの投信の設定当初の株式比率と銘柄数の推移

金融・投資(全般) ブログランキングへ

結い2101とみのりの投信の設定当初の株式比率と銘柄数の推移をまとめてみました。

ともに原則として株式は、信託財産の純資産総額の 50％超としている投信になります。

設定当初っていつまでなんだろーというところが正直な感想ですが、
まあ、株式比率14%でも順調に純資産額が上がっているようで何よりですね。

ただ株式のリターンが7%と見積もると株式比率20%では、
7%×0.2=1.4%で
信託報酬率よりも低くなるので早急に改善すべきだと個人的には思います。

第6回ブロガーミーティング（eMAXIS意見交換会）」に参加

金融・投資(全般) ブログランキングへ


第6回ブロガーミーティング（eMAXIS意見交換会）」に参加させていただきました。

毎年、VT、バリューインデックス、グローバル業種別(生活必需品等)、楽なバランスファンドの設定、楽なバランスファンド設定ではなく個別の信託報酬率の低減、いや楽なバランスファンドを低信託報酬率で、いやいや新興国REIT等他では海外ETFでも投資できない資産の商品を　等の意見がでるブロガーミーティングです。

プログラムは下記の通りです。今ならeMAXISのHPで公開されているのでダウンロードできます。
http://emaxis.muam.jp/text/20131115release2.pdf

１．eMAXISの歩み

２．ポートフォリオ・コンテスト「第2回ポートフォリオの達人」概要

３．放談会～「NISAわたしならこうする！」

私は3からの参加になります。

以下、私のコメントです。

補足は、チャットでは書いていない補足コメントです。

Q.NISA口座開いた？

A.開いていない。大和証券からの電話があった。三菱UFJ銀行からは勝手に封筒が届いた。
今のところ米国株式ならマネックス証券。投信やETFならどこでもいいやと思っている。（銀行以外）eMAXISは、三菱グループという立場を生かして、MAXISシリーズやカブドットコムとの連携はしないのか？

Q.NISAで何買う?

A.リスクを気にしないならVTや株、気にするならバランスファンド。テールリスクを気にするなら波乗り型。

Q.NISAでeMAXISを！

A.NISAでeMAXISで投資する上でのデメリットは、SMTシリーズ等と異なり、信託報酬率を下げた実績のない事である。

Q.NISAでバランスファンドは？波乗り型もあるよ。

A.eMAXIS波乗り型に15%程度投資している。

しかしながら、常に短期金融資産が4%程度あり不満です。また、波乗り型の特徴である２5日分の変動ユニットの履歴が１週間分しかないのも不満である。

バランスファンドならセゾンGBFのような日本を含めた時価総額加重に需要がある。なぜ、eMAXISで同じことをしなかったのか。より低コストで出せるはずなのに。

Q.これからもコツコツ商品を拡充します。

A.コツコツでは、もしJDRに問題がなければ、iシェアーズETFに勝てないよ。

補足：今は波乗り型と（のちに他社追従されると推測される）新興国REIT以外に特有のものがない。iシェアーズとバンガードとかぶらない領域で勝負するなら円による為替ヘッジ型やTOPIX,日経、やそのレバレッジ型、日本REIT,日本株業種別等日本特有の物がすぐに思いつく。しかし、既に野村が出している。投信ブロガーが選ぶ！FOY2012でもあまり投票されない野村のTOPIX、日経、日経レバレッジ、REITのETFは全て単体で約700億以上の純資産額があり、リアルでは人気がある。少なくとも今の投資環境ならレバレッジ型がヒットする確度は高かったはず。コツコツもいいが、機動的に商品開発することも重要と考えます。

以下、私なりのまとめです。

■まとめ

●推定される投信ブロガー達。FOY2012投票ブロガーが多いです。

・株式＋インデックス。eMAXISバランス波乗り型押しの適当さん(私)
・NISA放談会の司会で登場！ファンドの海さん
・eMAXISシリーズをとり揃えている若手さん。

・eMAXISバランス8資産均等押しの被トラブルメーカーさん。

・配当金投入専用ファンドとしてeMAXIS全世界株式利用するレバレッジさん。

・国内投信はリレー投資用で利用する海外ETF押しさん。

・MAXISのフリーETF利用するキャンペーン屋さん。

・ニッセイ押しの理論派さん。

・チョクハン押しさん。

・ビール片手?のおっぱい押しさん。

来年以降は、マネックス証券での海外ETFやSBI証券でのニッセイシリーズ、EXE-iシリーズの利用が増えるかと思っています。

●内容

・今年は投信ブロガー等の意見を取り入れた業界初の新興国REITが設定されました。

・今全部で700億で当面１000億を目標に販促キャンペーン等を行って頑張ってます。

　当分信託報酬率は下げません。三菱グループを生かした戦略も特にないです。

・今後も、バンガード、iシェアーズ、セゾン、野村、ニッセイ等とは過度なコスト競争せずに年1-
　2本、コツコツ商品を拡充しています。

・NISAはどこで何のeMAXIS？
　当社は運用会社、販売会社によるNISAシステムなんて知りません。
　NISAシステムの調査は投信ブロガーのネタになりますね～ハッハッハッ

●宿題事項

.eMAXIS新興国REITのリスクや相関係数の期間別情報。