直販投信のコストと純資産額シェア(2014年)

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直販投信のコストと純資産額シェア(2014年)をまとめました。

購入手数料がないのが直販投信唯一の共通の特徴です。
直販投信といっても、運用を全て自社で行っている投信は約半分です。
コモンズ30ファンドの様にネット販売も行っているファンドもあります。

参考直販投信.jpへのリンク

直販投信のコスト

ファンド名	FoFｓ	①名目信託報酬率	②実質信託報酬率	純資産額 (百万円)	3年リターン	3年標準偏差	3年シャープレシオ
さわかみファンド	-	1.05	1.05	299123	13.26	19.1	0.69
ひふみ投信	-	1.03	1.03	11217	26.97	15.79	1.71
ひふみプラス	-	1.03	1.03	8028	-	-	-
レオス･アジアセレクト株式ファンド	○	1.47	2.51	153	-	-	-
結い2101	-	1.05	1.06	7121	13.49	10.55	1.28
コモンズ 30ファンド	-	1.21	1.31	4090	14.52	15.19	0.96
ザ･2020ビジョン	-	1.21	1.31	381	-	-	-
セゾン バンガード･グローバルバランスF	○	0.49	0.74	67294	13.71	12.77	1.07
セゾン 資産形成の達人ファンド	○	0.57	1.3	11587	22.18	17	1.3
ありがとうファンド	○	0.95	1.6	10640	14.88	15.57	0.96
ユニオンファンド	○	0.84	1.9	2375	11.94	18.02	0.66
浪花おふくろファンド	○	0.95	1.65	810	13.05	16.39	0.8
らくちんF	○	0.95	1.7	634	11.19	14.21	0.79
かいたくF	○	0.74	1.7	498	13.27	12.16	1.09
ひふみプラス、レオス･アジアセレクト株式ファンドはネット販売のみ。 コモンズ30ファンドはネット販売あり。

純資産額シェア

アベノミクス前後１年のPFの推移と2014年の方針案

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半分以上自分用のメモ書きですが、アベノミクス前後１年のPFの推移と2014年の方針案について書いてみました。まずはポートフォリオの推移からです。ごちゃごちゃのPFがスッキリしていく様が見えます。

◆ポートフォリオの推移
2011年10月末


2011年12月末
日本個別株式投資開始。この時買ったもので保有しているのは日精ASBのみ。


2012年1月末


2012年2月末
楽天USリートレアル減少
国内リート(損切り)→日本個別株式


2012年3月末
楽天USリートレアル全売却


2012年4月末
米国社債、DC TOPIX売却


2012年5月末
先進国リート全売却、米国大型株式売却


2012年6月末



2012年7月末
流動性資金→日本個別株式

2012年10月末

流動性資金→日本個別株式

2012年11月末
アベノミクス直後は静観。


2012年12月末

流動性資金をほぼ0にして先進国株式、米国大型株式、日本株式に投資。

2013年1月末


2013年3月末
新興国株式の値動きが遅いので色々と分散投資。日本株式は日経225購入。


2013年4月末
米国大型株式と新興国株式売却→日本株式購入。


2013年5月末
下落の次の日から利益確定しつつ少しずつeMAXIS波乗り型にスイッチ。

2013年9月末
ワイヤレスゲート購入

2013年11月末
フリービット購入。


2013年12月末
フリービットを約3倍で利確。新興国債券、フロンティア株式売却→日本個別株式購入。

◆ポートフォリオの推移について
春山昇華何故、１１月１４日から比較する？を参考に検証してみます。

優秀な投資家は、翌日１１月１５日、１６日の相場の急騰を見て、１７日、１８日の週末にじっくり考えて、なすべき事を決定したでしょう。平均以上の投資家は、１２月中に行動を起こしました。真ん中的な投資家は、翌年１月から行動したように記憶しています。

アベノミクス後の12月末に流動性資金を0%にしてリスクオンのスイッチが入っていることが分かります。ただし、購入した商品は外国株と日本株に分散して投資しただけなのでまあ平均程度の投資家だと思っておきます。

ポートフォリオのリスクは上がっていますが、今年はNISAを念頭に置いて、冬のボーナスをまだ投資してませんので生活防衛資金は、過去最高額となっています。

◆2014年の方針案
　自社株25%、日本株式30%、先進国株30%、波乗り型15%
・自社株は割高なので積立額を減じて対応したい(それすら手続きがめんどくさい)。
・日本個別株式を少し売る。
　割高候補：ワイヤレスゲートとデジタルガレージ。
　絶賛調査中なのがリソー教育。
　割安業績下降だけど・・・一発こないかなー(願望)のDeNA。
・企業型DCは外国株式メイン
・NISAは外国株式(VT or ニッセイ外国株式等)。
・eMAXISの積立キャンペーンがあれば波乗り型購入。

◆基準価額の推移



◆純資産額の推移

◆保有銘柄(買付日順)

直近3年/5年および2003年3月31日末からの実績リスクとリターンを調べることができる無料ツール

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本記事は、無料ツールの紹介になります。
言わずと知れたわたしのインデックスと野村アセットマネジメントFunds-iサイト上にあるクォンツ・リサーチ株式会社の投信アシストとなります。

野村の投信アシストでは、為替ヘッジ型を含む指数のポートフォリオの実績リスク・実績リターン・最大下落率と上昇率を簡単に調べることができます。
比較すると下記の通りになります。
為替ヘッジ型の推移を含めた積立シミュレーションができる投信アシストと過去20年という長期実績を確認できる資産配分ツールという構図になります。

どちらもNISA運用期間の5年の期待リスク・リターンを算出することができます。

いいから過去実績のイメージを教えろよという方は、各インデックスのリスク・リターン特性やインデックスファンドを活用した分散効果を見てください。（約1か月遅れで更新されています。）

	項目	投信アシスト	資産配分ツール
	主目的	積立シミュレーション	基本指数の過去20年実績
	指数	基本8資産、日経225 為替ヘッジ型4資産	基本8資産 現金、金、コモディティ
	更新頻度	約1ヶ月遅れ	約1ヶ月遅れ
	登録制度	不要。設定保存不可。	必要。設定保存可能。
	実績リターン (年率)	直近3年、5年、2003年3月31日	直近1、3、5、10、15、20年 (新興国債券とＪリートは基準日までは0％)
	実績リスク(年率)	直近3年、5年、2003年3月31日	直近20年
	年最大上昇率	直近3年、5年、2003年3月31日	直近20年
	年最大下降率	直近3年、5年、2003年3月31日	直近20年 アジア通貨危機 ＩＴバブル崩壊 リーマンショック リーマンショック～現在
	実績相関係数	非公開	直近20年（数値データは非公開）

相関係数については2010年代の分散投資の記事にあるように相関係数は常に変動しているものです。最近は日本株と円ドルとの相関が強く出るようになってきているようです。よって、為替ヘッジ型債券との相関が低いため分散効果が生まれるであろうと述べています。

2013年12月期末運用報告

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2013年12月期末運用報告です。
基準価額は19441円(前月比+6.80%)となりました。
基準価額および純資産額は過去最高になります。
ブログ開始時からの年率リターン約36%、シャープレシオ約2になりました。
純資産額は、この一年で2倍以上となりました。

世界株式は4.27%、世界経済インデックスファンドは3.42%、TOPIXは、3.52%のリターンになりました。
ＪＰＭザ・ジャパンを除く各種ベンチマークも月末基準で年初来高値になっています。
投信ブロガーが選ぶ！ Fund of the Year 2013 で私が投票したDAIM新興市場日本株は最高の形で年を終えたようです。

今月は節税売りとして、フロンティア株、新興国債券を売却しました。
そのお金でカナモト、エスペックを購入しました。
残った資金は年末下げたときように保有しておいたが使用せずっ手感じです。
その他、リソー教育のギソー疑惑に引っかかりました。
まだ握ってますが、含み損額は保有株中最大になりました。

投資行動と関係ないところでは、先月に引き続きフィリピンに募金しました。
先月は会社、今月は組合からのお誘いです。

また、SMTAMはJPX日経インデックス400で複数のファンドを設定したようです。
先月に引き続き、理解不能です。
参照：SMT JPX日経インデックス400・オープンがSMTシリーズに追加へ

以下先月記事より抜粋***************************************
また、ＮＹダウのインデックス投信といえば、私も投資したこことのある
SMTAMダウ・ジョーンズ インデックスファンド(純資産額128億円)が筆頭だったのですがが、新たにSMT ダウ・ジョーンズ インデックス・オープン(純資産額0.16億円)が作られました。
相変わらず既存顧客をなめた商売してるなーと思いました。
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◆パフォーマンスの推移
≪マイファンド≫修正ディーツ法

通算リターン：94.41%
年初リターン：50.78%
年率リターン：35.91%
年率リスク　：17.24%
シャープレシオ：2.08

≪企業型DC≫（運用開始は2010年4月)
2013年12月31日火曜日 2013年末 企業型DCの運用利回り(年率)は27.11% を参照
（運用会社計算の初回入金来の年率リターンは、2010年4月基準)

 ◆保有資産の推移

◆ファンドのポートフォリオ

◆今月の取引
≪ＤＣ≫
今月積立：ＤＩＡＭ外国株式インデックスファンド 100％

≪投資信託≫
売：野村インデックスファンド・新興国債券

＜ＤＣ年金＞

買：ＤＩＡＭ外国株式インデックスファンド 
売：年金積立 インデックスファンド海外新興国（エマージング）債券

≪株・ETF≫
売：iシェアーズフロンティア株、

買：カナモト、エスペック

◆今後のファンド運用について

DC/自社株積立は継続。非株式比率を15～50%に保ちながら、大部分はバイ&ホールド。DCは先進国株式と新興国株式メイン。日本株の分散(低位株、S株)投資。米国大型株式(NYダウ)投資。リスクバジェティングを考慮して外国公社債（為替ヘッジあり)投資を行います。また、ボラティリティを考慮してポートフォリオの短期的なリスク増大を抑制することを目論見ます。

◆保有銘柄

《日本株式》

　下記の日本株式銘柄参照

　SBI証券：ニッセイ日経225インデックスファンド

　DC:ＤＩＡＭ国内株式インデックスファンド ＜ＤＣ年金＞

《先進国株式クラス》

　DC:ＤＩＡＭ外国株式インデックスファンド ＜ＤＣ年金＞

《新興国債券》

  DC：年金積立 インデックスファンド海外新興国（エマージング）債券

　SBI証券：野村インデックスファンド・新興国債券 

《新興国債券 円ヘッジ型》

　SBI証券：野村インデックスファンド・新興国債券・為替ヘッジ型

≪フロンティア株式≫

　SBI証券：iシェアーズ　フロンティア株ETF（MSCIフロンティア100） (1583)

≪eMAXIS波乗り型≫

　SBI証券：ｅＭＡＸＩＳ バランス（波乗り型）

◆日本株式銘柄(含み損益額順)

2013年末 企業型DCの運用利回り(年率)は27.11%

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「確定拠出年金の運用成績が大幅改善」(吊られた男の投資ブログ (インデックス投資))
にあるように我が家の企業型DCの運用利回りもこの一年で大幅に改善されました。

運用利回り(年率)は、27.11%で、評価損益は、61.05%になっています。
直近１年は、先進国株式インデックスを約5％程度少し下回る数字だと思います。

■市場概況
運用開始日：2010年4月20日からの市場のパフォーマンスを示します。

■運用概況
2010年は、定期預金を含む何種類にも分散投資。
2011年は、震災直後日本株式を売らずに7月ぐらに撤退。
　　　　　　　外国株式と国内債券の半々ぐらい財政の崖後、外国株式メイン(85%以上)にその他。
2012年は、外国株式メイン(85%以上)にその他。
2013年は、同上

下記のことがターニングポイントだったと思っています。

①開始の際に、分けもわからずに一つの資産に集中投資しなかったことと。

②震災直後に日本株式を投売りしなかったことと一時撤退した事。

③財政の崖後から外国株式比率を高めていること

今年は、最終的には12月末に新興国債券を売って、DIAM外国株式インデックスを100％というアセットアロケーションに落ち着きました。2014年も新しい投資先が出てこない限り、DIAM外国株式インデックスをメインに運用していく事になりそうです。

【復習】 NISAに適した資産は？他

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赤字追加

■イボットソン・アソシエイツ・ジャパンによるシミュレーション

100万円投資して、五年後にどのくらい非課税メリットがあるか？の試算。 #idxnght pic.twitter.com/IAYM2Vimrx
— セロン（theron） (@theron2010) 2014, 1月 11

イボットソン・アソシエイツ・ジャパンhttps://t.co/T5Mc88UOTd　#idxnght
— on (@_iplus_) 2014, 1月 12

■山崎元先生シリーズ
NISA口座を開くなら、銀行はやめなさい
「毎月分配型」投資信託を卒業しよう!　知らないと損をする「行動ファイナンス」の基礎知識
「今なら」間に合う！ ＮＩＳＡの正しい活用法
日本版ＩＳＡでの正しい運用法
(NISAと)確定拠出年金の最適な運用法は？


■NISAに適した資産は？
http://www.alliancebernstein.co.jp/knowledge/archives/48
　●基本資産の5年後のリターン分布（モンテカルロシミュレーション）
　●5年後の元本割れの確立
　●前提条件の期待リターン、リスク、相関係数

　山崎元さんは、GPIFの国内債券の期待リターン約3%ということは問題だと言っておられましたが、こ　こでは、0.69%と現状の利回りに即した期待リターンで今から5年後を予測しています。

上記の条件と商品しか選べないなら私は、先進国株式を選択すると思います。

ただし、数年後等に日本債券の利回りが2％～3％となっていた場合なら日本債券の期待リターンは改善されていると思うので、バランス型を選択すると思います。
個人的にはバランス型の先進国債券を先進国株式に、新興国株式を新興国債券為替ヘッジ型にした場合等の様々なケースデータを見てみたいです。
どちらにしても5年という条件つきなら債券の期待リターンはその時の利回りに強く依存すると思うため、あまり利回りの低い状態の債券を用いたバランス型を使用するぐらいなら先進国株式を選んだ方がよさそうだと思います。ほんとは個人向け国債変動10年が買えれば良いのだけど・・・

■円ヘッジ海外債券の保有期間別暴落率
　　http://www.smbcnikko.co.jp/inv/catalog/pdf/04.pdf
　　過去10年動きから毎月運開始月をずらして計算したデータです。
　　円ヘッジ外国債券では、5年での元本割れ確率がかなり低いです。

■リスクファクターアプローチによる戦略的資産配分
http://www.simul-conf.com/gps2011/material/8_2_ohno.pdf
効率的なポートフォリオ運用を行おうとすると、GPIFのように低リスクの債券の割合が半分以上となるようですね。なお、上記資料では外国債券為替ヘッジ型が半分以上となっています。

■貯蓄・資産運用を始める人のための優遇税制（日本版ISA）入門
　●主要な資産を５年間持った時の損益（期間　1999年12月末-2013年4月末）
　上記と異なり、新興国債券を5年間保有した場合のリターン分布があります。
　新興国債券為替ヘッジ型は、上記の分布の上下を小さくしたものになると推測されます。
　　
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「個人的には、日本国債のファンド、為替ヘッジ付きの外債ファンド、ヘッジ付きのバランス型程度までが初心者の方が最初に手をだすゾーンだと考えています。それ以上はきちんとした理解がない場合は、丁半博打です。」とのことです。

現時点では、為替ヘッジ付きの外債ファンドはSMTとFunds-iで、ヘッジ付きのバランス型はFunds-iで投資可能です。幅広い品ぞろえへの努力に感謝です。

ただし、ヘッジ付バランス型、新興国債券、新興国債券為替ヘッジ型でさえ、この10年で5年間のリターンがマイナスとなるパターンがそれなりにあります。私が投資しているeMAXISバランス波乗り型も同様にマイナスとなるパターンがあります。

投資初心者や何がなんでも元本割れが嫌なら日本国債か日本国債と為替ヘッジ付外債の両方に投資するのが良いと思います。

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各種インデックスの配当利回り（新興国リート利回り追加)

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各種インデックスの配当利回り／平均最終利回りです。

今年から内容が一新された野村インデックスファンドの月次レポートより作成しています。

私は新興国債券為替ヘッジ型を利回りが約4.0%程度まで下落した時に売却しましたが、今は5%となっているようです。デュレーションも7.3と高めなので近く投資する予定はありません。同様に、デュレーションが7.7もある国内債券にも投資しづらい状況が続いています。

しかし、こうしてみると新興国債券と新興国債券為替ヘッジ型ってデュレーション結構違うんですね。

参考
・新興国
　債券利回り＞株式利回り

　株式利回り‐債券利回り ＝4.2

・先進国
　リート利回り＞株式利回り＞債券利回り
　リート利回り－株式利回り ＝1.9
　株式利回り‐債券利回り ＝0.7

・日本国は、
　リート利回り＞株式利回り＞債券利回り
　リート利回り－株式利回り ＝1.9

　TOPIX利回り‐債券利回り ＝1.1

　日経225利回り‐債券利回り ＝0.8

以下、追加情報になります。

先日のeMAXISブロガーミーティングでの新興国リートの配当利回り約5.5%を追加してみました。
リスク・リターンともに先進国リートを上回ると思われるので、結局は新興国株式インデックス並のリスク・リターンになると思います。
先進国、日本のリートも最近の傾向としては、全然ミドル・リターン、ミドル・リスクではないのでそこら辺を考慮して投資する必要があります。「リートはミドルリスク・ミドルリターン」はただの売るための便利な言葉だと思っています。

余談：
そういえば、eMAXISブロガーミーティングで何か宿題事項があった気がしますが何も回答がない。やはり、仕事の議事録同様に回答者と回答納期と設定するというフレームワークは重要ですね・・・。